化工产品下跌为主 钛白粉/MDI延续强势

         上周，国际油价小幅上涨，国内化工品价格以下跌为主：华泰化工重点监测的190个主要化工产品中，36个价格上涨，66个价格下跌，其中纯吡啶(31.6%)、双氧水(15.4%)、硝酸(15.0%)涨幅居前；丙烯酸(-14.1%)、丙烯酸丁酯(-10.5%)、纯碱(-10.0%)跌幅较大。

        重点产品1：百草枯、吡虫啉等农药延续上涨

        本周百草枯华东市场价格为21000元/吨，较上周上涨5%，市场供应依旧紧张，价格继续上调。供应商多表示没有接单空间，以完成订单为主。百草枯市场价格走高，带动吡啶价格上涨，本周纯吡啶华东市场价格较上周大幅上涨31.6%至25000元/吨。此外，本周吡虫啉华东市场价格16500元/吨，较上周大幅上涨10%，中间体CCMP供应仍紧张，推动产品上涨。

        重点产品2：钛精矿、钛白粉价格持续上涨

        本周钛精矿四川攀钢价格1750元/吨，较上周上涨6.1%。环保重压之下，钛精矿整体开工率自去年11月以来持续下滑，目前处于54%的较低水平；市场货源偏紧。相应地，本周金红石型钛白粉华东市场价格18800元/吨，较上周上涨2.7%，今年以来累计上涨13.3%。

        重点产品3：纯MDI价格继续大涨

        本周纯MDI华东市场价格34500元/吨，较上周大幅上涨13.1%。日本东曹、锦湖三井等日韩装置整体开工负荷偏低，且锦湖三井24万吨装置暂停报盘影响，各地货紧状况短期难有缓解，中间商多缺货捂盘惜售；但下游抵触高价心理明显，成交多以小单为主。本周聚合MDI华东市场价格为25550元/吨，较上周下跌2.3%。

        阶段性调整后子行业料将分化，关注景气可持续性

        原油价格短期下行及下游需求不及预期导致多数产品价格调整，后续子行业料将分化，短期聚焦MDI、丙烯、PTA及部分农药品种等高景气持续性较好的子行业，此外关注环保因素对农药/中间体、炭黑等子行业的影响。

        投资策略聚焦五条主线

        1)改性塑料、PDH(聚丙烯)等细分产业链受益于下游家电、汽车高景气，看好龙头金发科技、东华能源等；2)基于出口需求显著回升，看好PTA-涤纶产业链龙头恒逸石化、荣盛石化，看好MDI龙头万华化学；3)基于农产品价格回升，供需格局改善，看好农化板块的华鲁恒升(尿素)、利民股份(农药)等；4)阶段性关注产品价格短期涨幅可观的龙蟒佰利(钛白粉)、巨化股份(制冷剂)；5)长期成长逻辑看好国瓷材料、强力新材等电子化学品行业细分龙头。

        广思远聚氨酯材料有限公司（www.gsy168.com）成立于2009年，深耕于聚氨酯原料的细分行业—胺催化剂；研发并复配生产各类型胺催化剂，主营产品：GSY9727|SMP|CS90|Z-131|ZR-70|33LV|C225|固胺等，产品适用于海绵、模塑、高回弹、自结皮、PU玩具及各种硬泡和半硬泡等终端产品。